{"id":43097,"date":"2026-07-22T13:51:54","date_gmt":"2026-07-22T11:51:54","guid":{"rendered":"https:\/\/www.unidroit.org\/travaux-en-cours\/investment-based-crowfunding\/"},"modified":"2026-07-23T12:49:25","modified_gmt":"2026-07-23T10:49:25","slug":"financement-participatif-crowdfunding-fonde-sur-linvestissement","status":"publish","type":"page","link":"https:\/\/www.unidroit.org\/fr\/travaux-en-cours\/financement-participatif-crowdfunding-fonde-sur-linvestissement\/","title":{"rendered":"Financement participatif (crowdfunding) fond\u00e9 sur l\u2019investissement"},"content":{"rendered":"<div class=\"wpb-content-wrapper\"><p>[vc_row][vc_column][vc_custom_heading text=&#8221;FINANCEMENT PARTICIPATIF (CROWDFUNDING) FOND\u00c9 SUR L\u2019INVESTISSEMENT&#8221; font_container=&#8221;tag:h1|text_align:left&#8221; use_theme_fonts=&#8221;yes&#8221; css=&#8221;&#8221;][\/vc_column][\/vc_row][vc_row][vc_column][vc_custom_heading text=&#8221;\u00c9tude XCI &#8211; Loi type ou d\u2019un Guide juridique sur les aspects juridiques et r\u00e9glementaires du financement participatif (crowdfunding) fond\u00e9 sur l\u2019investissement (dette et fonds propres)&#8221; font_container=&#8221;tag:h4|text_align:left&#8221; use_theme_fonts=&#8221;yes&#8221; css=&#8221;&#8221;][\/vc_column][\/vc_row][vc_row css=&#8221;.vc_custom_1784802883450{background-color: #F2F2F2 !important;}&#8221;][vc_column][vc_column_text css=&#8221;&#8221;]<\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\">Le financement participatif fond\u00e9 sur l\u2019investissement s\u2019est impos\u00e9 comme un m\u00e9canisme de financement alternatif de plus en plus important, gr\u00e2ce auquel les petites et moyennes entreprises peuvent lever des capitaux aupr\u00e8s d\u2019un vaste r\u00e9seau mondial d\u2019investisseurs. Dans la mesure o\u00f9 ce processus de lev\u00e9e de capitaux peut impliquer l\u2019\u00e9mission, l\u2019offre ou le transfert de titres, le cadre r\u00e9glementaire cherche g\u00e9n\u00e9ralement \u00e0 trouver un \u00e9quilibre entre la facilitation de l\u2019acc\u00e8s au financement et la mise en place de garanties appropri\u00e9es visant \u00e0 assurer la protection des investisseurs.<\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\">Des disparit\u00e9s importantes persistent d\u2019une juridiction \u00e0 l\u2019autre, refl\u00e9tant des niveaux divergents de maturit\u00e9 des march\u00e9s, d\u2019approches r\u00e9glementaires et de traditions juridiques. Si ces disparit\u00e9s sont souvent abord\u00e9es sous l\u2019angle r\u00e9glementaire, ce nouveau mod\u00e8le de transaction soul\u00e8ve \u00e9galement des questions de droit priv\u00e9 concernant les droits et obligations des acteurs du march\u00e9, tels que les plateformes de financement participatif, les \u00e9metteurs, les investisseurs et les interm\u00e9diaires. Cette fragmentation, aggrav\u00e9e par le caract\u00e8re limit\u00e9 des orientations internationales, engendre une ins\u00e9curit\u00e9 juridique pour les investissements nationaux et transfrontaliers en mati\u00e8re de financement participatif, exposant ainsi les acteurs du march\u00e9 \u00e0 des risques qui pourraient \u00eatre efficacement att\u00e9nu\u00e9s par des cadres juridiques modernes, coh\u00e9rents et coordonn\u00e9s.<\/p>\n<p>[\/vc_column_text][\/vc_column][\/vc_row][vc_row][vc_column][vc_tta_accordion][vc_tta_section title=&#8221;HISTORIQUE&#8221; tab_id=&#8221;1784733370445-02e5e712-8452&#8243;][vc_column_text css=&#8221;&#8221;]<\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\">Le 28 mars 2025, le Groupe de la Banque mondiale (GBM) a soumis \u00e0 UNIDROIT une proposition concernant l\u2019\u00e9laboration d\u2019une Loi type ou d\u2019un Guide juridique sur les aspects juridiques et r\u00e9glementaires du financement participatif (crowdfunding) fond\u00e9 sur l\u2019investissement (dette et fonds propres).<\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\">Lors de sa 85<sup>\u00e8me<\/sup> session (Rome, 11 d\u00e9cembre 2025), l\u2019Assembl\u00e9e G\u00e9n\u00e9rale d\u2019UNIDROIT a approuv\u00e9 la recommandation du Conseil de Direction visant \u00e0 inscrire la proposition du Groupe de la Banque mondiale relative au financement participatif fond\u00e9 sur l\u2019investissement dans le Programme de travail 2026-2028 en lui attribuant une priorit\u00e9 \u00e9lev\u00e9e (<a href=\"https:\/\/www.unidroit.org\/wp-content\/uploads\/2026\/03\/A.G.-85-14-Rapport-Final-site-internet-1.pdf\">UNIDROIT 2025 \u2013 A.G. (85) 14<\/a>, point n\u00b0 6, paragraphe 65; <a href=\"https:\/\/www.unidroit.org\/wp-content\/uploads\/2025\/11\/C.D.10532-Rapport-site-Internet.pdf\">UNIDROIT 2025 \u2013 C.D. (105) 32<\/a>, paragraphe 78).<\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\">Le projet devrait aborder \u00e0 la fois les aspects de droit priv\u00e9 et les aspects r\u00e9glementaires du financement participatif fond\u00e9 sur l\u2019investissement, UNIDROIT contribuant principalement \u00e0 l\u2019examen des premiers. Les questions de droit priv\u00e9 \u00e0 examiner pourraient inclure, \u00e0 titre non exhaustif, des aspects relatifs au droit des contrats, \u00e0 la responsabilit\u00e9, au droit des biens et au droit des soci\u00e9t\u00e9s, ainsi qu\u2019au droit de l\u2019insolvabilit\u00e9:<\/p>\n<ul style=\"text-align: justify;\">\n<li style=\"text-align: justify;\">droit des contrats: les relations tripartites de financement participatif entre les \u00e9metteurs, les op\u00e9rateurs de plateformes et les investisseurs peuvent soulever des questions distinctes concernant la r\u00e9partition des droits et des obligations, la protection des investisseurs, le risque de d\u00e9faillance, la divulgation d\u2019informations et le r\u00e8glement des litiges. Toutes ces questions peuvent \u00eatre davantage compliqu\u00e9es en raison du caract\u00e8re transfrontalier de la transaction.<\/li>\n<\/ul>\n<ul style=\"text-align: justify;\">\n<li style=\"text-align: justify;\">Responsabilit\u00e9: la responsabilit\u00e9 peut \u00eatre engag\u00e9e \u00e0 l\u2019encontre de l\u2019un des principaux acteurs au regard du d\u00e9roulement des op\u00e9rations pour divers motifs, notamment, par exemple, les fausses d\u00e9clarations, la non-divulgation d\u2019informations importantes, le manquement aux obligations, l\u2019utilisation abusive ou le d\u00e9tournement d\u2019actifs, ainsi que les pertes et dommages r\u00e9sultant de d\u00e9faillances techniques ou d\u2019incidents de cybers\u00e9curit\u00e9. Les principales questions portent sur la r\u00e9partition de la responsabilit\u00e9 entre les acteurs concern\u00e9s et l\u2019existence de voies de recours efficaces, en particulier lorsque l\u2019indemnisation a posteriori constitue le seul recours efficace. L\u2019utilisation de la technologie blockchain et des cryptomonnaies peut introduire une complexit\u00e9 suppl\u00e9mentaire en mati\u00e8re de tra\u00e7abilit\u00e9 des actifs et d\u2019identification des acteurs responsables.<\/li>\n<\/ul>\n<ul style=\"text-align: justify;\">\n<li style=\"text-align: justify;\">Droit des biens et droit des soci\u00e9t\u00e9s: les questions relatives \u00e0 ces aspects peuvent \u00eatre examin\u00e9es en se r\u00e9f\u00e9rant \u00e0 deux grandes \u00e9tapes de la transaction: i) la phase pr\u00e9alable \u00e0 l\u2019investissement, et ii) la phase post\u00e9rieure \u00e0 l\u2019investissement et \u00e0 la sortie. Des questions particuli\u00e8res peuvent se poser en ce qui concerne la structuration des instruments d\u2019investissement, ainsi que leur d\u00e9tention, leur administration ou leur conservation, leur enregistrement et leur transfert ult\u00e9rieurs, compte tenu des dispositions organisationnelles existantes de l\u2019\u00e9metteur, des modalit\u00e9s de la plateforme et du cadre juridique national applicable au sens large.<\/li>\n<\/ul>\n<ul style=\"text-align: justify;\">\n<li style=\"text-align: justify;\">Droit de l\u2019insolvabilit\u00e9: deux dimensions principales peuvent \u00eatre distingu\u00e9es: i) l\u2019insolvabilit\u00e9 de la plateforme ou des interm\u00e9diaires tiers associ\u00e9s; et ii) l\u2019insolvabilit\u00e9 de l\u2019\u00e9metteur. La premi\u00e8re soul\u00e8ve des questions concernant la s\u00e9paration, la tra\u00e7abilit\u00e9 et la protection des actifs, tandis que la seconde soul\u00e8ve des pr\u00e9occupations quant \u00e0 la protection effective des investisseurs et \u00e0 la repr\u00e9sentation de leurs int\u00e9r\u00eats dans le cadre des proc\u00e9dures d\u2019insolvabilit\u00e9.<\/li>\n<\/ul>\n<p style=\"text-align: justify;\">Compte tenu des questions potentielles \u00e0 examiner, plusieurs instruments d\u2019UNIDROIT peuvent servir de point de d\u00e9part pour analyser les probl\u00e8mes juridiques sp\u00e9cifiques qui se posent dans le cadre d\u2019une op\u00e9ration type de financement participatif. En particulier, les Principes d\u2019UNIDROIT relatifs aux contrats du commerce international, la Convention de Gen\u00e8ve sur les r\u00e8gles mat\u00e9rielles relatives aux titres interm\u00e9di\u00e9s et le Guide l\u00e9gislatif sur les titres interm\u00e9di\u00e9s peuvent fournir des orientations utiles concernant les questions juridiques relatives aux contrats, ainsi qu\u2019\u00e0 l\u2019offre, \u00e0 la d\u00e9tention et au transfert de titres. Les Principes relatifs aux actifs num\u00e9riques et au droit priv\u00e9 apporteraient \u00e9galement des orientations suppl\u00e9mentaires, notamment en ce qui concerne l\u2019utilisation de la technologie blockchain et des actifs num\u00e9riques par certaines plateformes de financement participatif.<\/p>\n<p>[\/vc_column_text][\/vc_tta_section][vc_tta_section title=&#8221;TRAVAUX EXPLORATOIRES&#8221; tab_id=&#8221;1784733370451-2f117872-019c&#8221;][vc_column_text css=&#8221;&#8221;]<\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\">Avant la mise en place du Groupe de travail, le Secr\u00e9tariat d\u2019UNIDROIT m\u00e8ne des travaux pr\u00e9paratoires visant \u00e0 pr\u00e9ciser davantage la port\u00e9e du projet.<\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\">En coordination avec le GBM, un atelier consultatif exploratoire se tiendra le 12 octobre 2026 afin de recueillir les contributions des parties prenantes sur les aspects de droit priv\u00e9 du financement participatif par investissement, notamment les questions relatives au droit des contrats, \u00e0 la responsabilit\u00e9, au droit des biens, au droit des soci\u00e9t\u00e9s et au droit de l\u2019insolvabilit\u00e9.<\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\">L\u2019atelier consultatif exploratoire s\u2019articulera autour de cinq sessions th\u00e9matiques, abordant les principaux aspects de droit priv\u00e9 du financement participatif par investissement identifi\u00e9s ci-dessus. La premi\u00e8re session examinera les questions de droit des contrats, en mettant l\u2019accent sur la r\u00e9partition des droits et des obligations au sein de la relation tripartite entre les \u00e9metteurs, les op\u00e9rateurs de plateformes et les investisseurs du financement participatif. La deuxi\u00e8me session traitera des questions de responsabilit\u00e9, notamment les motifs sur lesquels la responsabilit\u00e9 peut \u00eatre engag\u00e9e, la r\u00e9partition de la responsabilit\u00e9 entre les acteurs concern\u00e9s et l\u2019existence de voies de recours efficaces. La troisi\u00e8me session examinera les questions de droit des biens et de droit des soci\u00e9t\u00e9s relatives \u00e0 la d\u00e9tention, \u00e0 l\u2019administration, \u00e0 la conservation, \u00e0 l\u2019enregistrement et au transfert des participations des investisseurs du financement participatif, en tenant compte des modalit\u00e9s mises en place par les \u00e9metteurs et les plateformes, ainsi que du cadre juridique national applicable au sens large. La quatri\u00e8me session abordera les questions de droit de l\u2019insolvabilit\u00e9, notamment la protection et la repr\u00e9sentation des int\u00e9r\u00eats des investisseurs du financement participatif en cas d\u2019insolvabilit\u00e9 des op\u00e9rateurs de plateformes, des interm\u00e9diaires tiers concern\u00e9s ou des \u00e9metteurs. La cinqui\u00e8me et derni\u00e8re session abordera les questions relatives \u00e0 la port\u00e9e potentielle et au type d\u2019instrument \u00e0 \u00e9laborer (par exemple, une loi type ou un guide juridique). L\u2019atelier comprendra de br\u00e8ves pr\u00e9sentations sur les questions pertinentes, suivies de discussions entre les experts participants.<\/p>\n<p>[\/vc_column_text][\/vc_tta_section][vc_tta_section title=&#8221;GROUPE DE TRAVAIL: COMPOSITION ET R\u00c9UNIONS &#8221; tab_id=&#8221;1784733468931-89d73116-e6eb&#8221;][vc_column_text css=&#8221;&#8221;]<\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\">Conform\u00e9ment aux m\u00e9thodes de travail \u00e9tablies par UNIDROIT, \u00e0 l\u2019issue de la phase de travail exploratoire, un Groupe de travail sera mis en place afin d\u2019\u00e9laborer un instrument relatif au financement participatif fond\u00e9 sur l\u2019investissement. Ce Groupe de travail sera compos\u00e9 d\u2019experts issus de traditions juridiques diverses et de diff\u00e9rentes r\u00e9gions du monde, repr\u00e9sentant une diversit\u00e9 de genres et dot\u00e9s de parcours universitaires et professionnels vari\u00e9s. En outre, des organisations internationales et r\u00e9gionales, ainsi que des autorit\u00e9s de r\u00e9glementation et des repr\u00e9sentants du secteur, seront invit\u00e9s \u00e0 participer aux travaux en tant qu\u2019observateurs.<\/p>\n<p>[\/vc_column_text][\/vc_tta_section][\/vc_tta_accordion][\/vc_column][\/vc_row]<\/p>\n<\/div>","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>[vc_row][vc_column][vc_custom_heading text=&#8221;FINANCEMENT PARTICIPATIF (CROWDFUNDING) FOND\u00c9 SUR L\u2019INVESTISSEMENT&#8221; font_container=&#8221;tag:h1|text_align:left&#8221; use_theme_fonts=&#8221;yes&#8221; css=&#8221;&#8221;][\/vc_column][\/vc_row][vc_row][vc_column][vc_custom_heading text=&#8221;\u00c9tude XCI &#8211; Loi type ou d\u2019un Guide juridique sur les aspects juridiques et r\u00e9glementaires du financement participatif (crowdfunding) fond\u00e9 sur l\u2019investissement (dette et fonds propres)&#8221; font_container=&#8221;tag:h4|text_align:left&#8221; use_theme_fonts=&#8221;yes&#8221; css=&#8221;&#8221;][\/vc_column][\/vc_row][vc_row css=&#8221;.vc_custom_1784802883450{background-color: #F2F2F2 !important;}&#8221;][vc_column][vc_column_text css=&#8221;&#8221;] Le financement&nbsp;<a href=\"https:\/\/www.unidroit.org\/fr\/travaux-en-cours\/financement-participatif-crowdfunding-fonde-sur-linvestissement\/\">&hellip;<\/a><\/p>\n","protected":false},"author":20,"featured_media":0,"parent":5132,"menu_order":0,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","template":"","meta":{"ep_exclude_from_search":false,"footnotes":""},"class_list":["post-43097","page","type-page","status-publish","format-standard","hentry","odd"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.unidroit.org\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/pages\/43097","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.unidroit.org\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/pages"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.unidroit.org\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/types\/page"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.unidroit.org\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/users\/20"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.unidroit.org\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=43097"}],"version-history":[{"count":3,"href":"https:\/\/www.unidroit.org\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/pages\/43097\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":43100,"href":"https:\/\/www.unidroit.org\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/pages\/43097\/revisions\/43100"}],"up":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.unidroit.org\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/pages\/5132"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.unidroit.org\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=43097"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}